华尔街日报报导，通常拥有高收益率的十几种垃圾债，如今在欧洲的收益率已转为负值，反映在超宽松货币政策下，债市投资转为押注如何“亏钱亏得最少”。
欧洲投资人对于花钱买负收益率的政府公债券与高评等投资级公司债已是司空见惯，而垃圾债的发行者通常资产负债表较弱、事业规模较小，还可能无法还款。
不过，根据美银美林，欧洲电信巨擘Altice Europe及诺基亚等14间企业所发行、价值超过30亿欧元（33.8亿美元）的垃圾债，收益率已降至负值。观察欧洲所有主要公司债的美银分析师团队指出，在最近之前，从未见过负收益率的垃圾债。
保险集团英杰华信贷投资长Colin Purdie说：“这个情况很反常，垃圾债既然被称为高收益债券，收益率为负值很罕见。但这也并非全然疯狂的现象，一些投资人能接受这并非绝对报酬，而是相对报酬。
欧洲债券收益率降至历史新低的原因为：欧洲央行已暗示，未来几个月将调降已为负值的政策利率、或宣布将重启购债计划。此外，高品质的公债及公司债供不应求，也促使投资人买进风险较高的债券，以取得一些收益。
确切而言，多数垃圾债收益率稳居正值领域。ICE美银美林欧元高收益债指数中，评等居垃圾债之首的BB级债券收益率为1.9%，低于1月的3.6%，而该指数所有垃圾级债券的平均收益率为3%，也低于1月的4.9%。
然而，收益率为负值的垃圾债都有个特色，有助于解释为什么这些债券的收益率超低。约半数的负收益率垃圾债都有可能被提前赎回。就其中一些债券来说，投资人现在买进的价格将高于偿还价格，因此势必会亏钱。
金融研究公司Creditsights电讯分析师波洛克举例，根据FaceSet的数据，Altice Luxembourgy在2022年到期债券的目前市价高于赎回价格，目前赎回收益率为负7.65%，收益率则为正6.04%。因此投资人可能是在押注，企业不会提早赎回债券。
其他的负收益率垃圾债则是近期就会到期，但发行的公司营运日渐好转，到偿债之前都不太可能出问题，因此买进这些债券的投资人损失将比把钱放入定存帐户还少。例如，美国波尔公司所发行、2020年12月到期的债券收益率为负0.2%，略高于欧洲存款利率的负0.4%，也高于德国到期日相近公债的负0.7%。
骏利亨德森固定收益资产组合经理人温斯顿表示，投资人要在必须持续投资、以及要冒多少风险之间取得平衡，波尔公司等企业的债券是相对安全的地方，而已为负值的债券收益率，不代表不会继续往下跌。对投资人而言，收益率下跌代表债券价格上涨，投资人至少在账面上能获得收益。
美银美林信用策略师马丁表示，负收益率的垃圾债绝对会增加，从14家增加到30、50或100家，花不了太多时间。他指出，目前约2%的欧洲高收益债券收益率为负值，即便垃圾债与公债收益率之间的平均利差只缩小0.4个百分点，负收益率垃圾债的比重就会增加至10%。